随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有(yǒu)不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代(dài)表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是(shì)，上述(shù)“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工(gōng)智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们(men)维(wéi)持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较去年底增(zēng)持了(le)1饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思29.40％，目前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈 现(xi饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思àn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾(wěi)声(shēng)后，社会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境(jìng)有利(lì)于权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部分短期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的(de)变化调整了一(yī)部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他(tā)目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的(de)精(jīng)力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不(bù)能给出大部分(fēn)公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的(de)电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如(rú)既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天。

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