自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点，另一方(fāng)面(miàn)随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的(de)盈(yíng)利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速(sù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以及(jí)对(duì)未来产业的反(fǎn)应(yīng)程度，都是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配(pèi)，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周(zhōu)期(qī)相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需(xū)求的错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯片行(xíng)业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需(x阿富汗改名现在叫什么ū)求爆发(fā)，对于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片(piàn)产业基(jī)金经(jīng)理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科(kē)阿富汗改名现在叫什么技的投(tóu)资机(jī)会需要(yào)看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大(dà)概率在(zài)二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能(néng)才(cái)能(néng)真(zhēn)正地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步减轻，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐(guǎi)点。

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