编(biān)者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的(de)是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十(shí)大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是有(yǒu)所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显示(shì)，其重仓(cāng)的新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yu十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖án)类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但(dàn)是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围绕已经建立全球比较(jiào)优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建(jiàn)恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中(zhōng)字头中的典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色(sè)行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型(xíng)商(shāng)业(yè)模式的(de)迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上(shàng)是基(十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可(kě)持续(xù)性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了(le)四(sì)个(gè)席位，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们(men)携手进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了(le)30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念范畴(chóu)展开。一(yī)季度(dù)智(zhì)联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的(de)配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息(xī)技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕(rào)信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期(qī)成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民(mín)经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应(yīng)地(dì)略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季(jì)报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期(qī)装备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期(qī)今年下(xià)半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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