今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务违约(yuē)的(de)风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进行争斗，这(zhè)些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务(wù)上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事？美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的(de)债务从(cóng)何而来(lái)，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背负(fù)了(le)庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美国人(银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗(liáo)支出不(bù)断上(shàng)升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了(le)减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议(yì)员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些议员(yuán)是(shì)为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券(quàn)法案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对联邦(bāng)债务进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国(guó)将加(jiā)入第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对(duì)美国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其(qí)是(shì)自1960年(nián)以(yǐ)来，美国(guó)两(liǎng)党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个(gè)月(yuè)就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间，美国(guó)国会暂(zàn)停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从理论银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美(měi)国政府(fǔ)的债务(wù)信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权(quán)的超(chāo)级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有(yǒu)债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也相当(dāng)于(yú)是美方(fāng)对债(zhài)权人的一(yī)种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国债(zhài)券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两(liǎng)党并不(bù)会对此进行过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄的政(zhèng)治(zhì)武器(qì)，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人(rén)达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划(huà)于本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时(shí)间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事(shì)实上，十(shí)多年前(qián)，美(měi)国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和(hé)众议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美(měi)国第(dì)二年(nián)的借贷(dài)成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡(dàng)也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可(kě)能会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的(de)六七(qī)年(nián)里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务(wù)上(shàng)限危机(jī)，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最后(hòu)关头(tóu)提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的(de)短期市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次(cì)重演。

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