金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元(yuán)。其中，对实体经济发放的(de)人(rén)民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币(bì)减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗美(měi)元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信(x一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗ìn)贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业(yè)活期(qī)存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券(quàn)认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向(xiàn一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗g)于(yú)让理财产品在季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存(cún)款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季(jì)末(mò)季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度(dù)有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史(shǐ)规(guī)律来(lái)看，4月及(jí)7月一(yī)般是(shì)居民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反(fǎn)映了居(jū)民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷(dài)量会持续维(wéi)持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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