一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过(guò)了机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正(zhèng)在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有(yǒu)利于投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译strong>

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一(yī)周(zhōu)披露(lù)的个人(rén)投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者(zhě)俨然成(chéng)为(wèi)新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易(yì)工具的优势(shì)，越来越(yuè)被普(pǔ)通个(gè)人投(tóu)资(zī)者认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念(niàn)扎(zhā)根较深(shēn)，更倾向于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于时(shí)间成本的把控较严格，在看(kàn)准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持(李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构投资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题ET李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译F的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者(zhě)都(dōu)会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年(nián)市(shì)场(chǎng)成交热情的提升带(dài)来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入(rù)市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了(le)大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步获得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市(shì)场愈发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为(wèi)基(jī)民(mín)，为(wèi)投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由股民转化而(ér)来，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也(yě)能够(gòu)获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我(wǒ)们(men)基金(jīn)管理人的持续(xù)运营和投资者陪(péi)伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃(yuè)的交易，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。