全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提(tí)交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持(chí)仓市值达(dá)到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末(mò)有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百(bǎi)事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处(chù)于(yú)持(chí)续增长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值(zhí)近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们(men)来看看桥水在(zài)今年一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥(qiáo)水的(de)美(měi)股组合(hé)仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积极买进，新(xīn)进(jìn)了118只证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今(jīn)年一季(jì)度末，桥(qiáo)水的前(qián)十大(dà)重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持(chí)仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一(yī)季度都有所(suǒ)减持，期(qī)末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(戊申年是哪一年yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持(chí)有多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持仓(cāng)宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有桥水也(yě)减持了百(bǎi)事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季(jì)度小幅加仓了医疗领域(yù)的强生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还(hái)增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元(yuán)；此(cǐ)外，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大(dà)重仓，桥水还(hái)减持了先锋领(lǐng)航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持(chí)幅(fú)度较大的(de)还(hái)有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万(wàn)股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持了(le)其特别看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持(chí)仓(cāng)降(jiàng)至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底(dǐ)以来出现较大(dà)涨(zhǎng)势，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还是(shì)非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增长期的(de)开端，因为全球对(duì)美(měi)元去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍是金价(jià)的长期(qī)支撑。她表示，黄金被低(dī)估(gū)了，还有很(hěn)长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利率(lǜ)的(de)工具(jù)。另(lìng)外(wài)，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续(xù)吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季(jì)度(dù)的最(zuì)新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于(yú)经(jīng)济(jì)体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高(gāo)于目标水平，美国(guó)和其他西方经济(jì)体处(chù)于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧缩(suō)政策(cè)——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面(miàn)影响初现(xiàn)苗头。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经(jīng)济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳(láo)动力产出水(shuǐ)平(píng)一(yī)致，通(tōng)胀可控，政(zhèng)策制定者(zhě)有(yǒu)足够的空(kōng)间提(tí)振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策(cè)推高(gāo)了(le)折(zhé)现率（即现(xiàn)金未来(lái)实(shí)际收(shōu)益(yì)率的预期），但迄今为止尚未严(yán)重影(yǐng)响风(fēng)险溢价和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期的(de)下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比(bǐ)，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲国家(jiā)和(hé)地区处于周期的不同位(wèi)置，这些国家和(hé)地区的政策制定者(zhě)支(zhī)持货(huò)币(bì)和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现率和(hé)风险溢价(jià)，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发(fā)文称，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策(cè)指引(yǐn)的(de)取消(xiāo)和(hé)鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美(měi)联储(chǔ)希(xī)望(wàng)持观望态度。这符(fú)合我们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了(le)应对高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最激(jī)进的应对通胀(zhàng)的举措，在不(bù)到18个月的时间(jiān)里(lǐ)，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题，但名义支出已经放缓。如(rú)果(guǒ)美(měi)联(lián)储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从(cóng)而(ér)影响信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸(tū)显美国金融体系(xì)面临压力，股(gǔ)市和债券收益率出(chū)现下(xià)跌。美国(guó)可能(néng)需(xū)要（也(yě)可(kě)能(néng)不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评(píng)估形(xíng)势再做(zuò)出决策。

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