随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看(kàn)好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略(lüè)有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科(kē)，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表(biǎo)达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断(duàn)依然是(shì)经济(jì)整体稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力(lì)的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源(yuán)板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处(chù)于历史偏(piān)低的(de)位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的(de)更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于(yú)新能(néng)源板块(kuài)的(de)担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍(réng)是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持(chí)了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基(jī)金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才g>

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价(jià)的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变(biàn)化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智(zhì)能这一(yī)非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前(qián)持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相(xiāng)信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来(lái)重大变化(huà)的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司(sī)一(yī)个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部(bù)分个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济的(de)长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。