周(zhōu)一的股市震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下跌期间净买(mǎi)入的(de)“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个(gè)交易日(rì)市场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫的(de)时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价值被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金(jīn)出现短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价(jià)测算，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易(yì)日，5天股市调(diào)整期间，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入(rù)排(pái)行看，截至上(shàng)周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)11亿元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄(chāo)底资(zī)金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的(de)榜首，单日净买(mǎi)入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值(zhí)低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流入资铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢金前列(liè)，而在近日(rì)遭(zāo)遇(yù)高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资(zī)金逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流向情况(kuàng)，一位公募(mù)股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用品(pǐn)复(fù)苏的(de)空间受限、出铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢口(kǒu)下(xià)行(xíng)及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落，波动(dòng)率偏高的(de)情况下，资金可能更(gèng)青睐用(yòng)大(dà)盘(pán)宽(kuān)基指数(shù)，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪上(shàng)一家(jiā)公募机构(gòu)分析，由于(yú)近日以游戏(xì)为代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数(shù)字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括(kuò)计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估”长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大(dà)基建等权重股高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期(qī)部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出(chū)现分化(huà)，获(huò)利兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数(shù)据不及(jí)预期(qī)，权重板块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从(cóng)长远看，“中特估(gū)”或有望(wàng)引领低估(gū)值央(yāng)企的价值(zhí)重估(gū)，有基本面(miàn)支(zhī)撑的(de)低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博(bó)时基金权益投(tóu)资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业国(guó)央企的严重低配和低估(gū)。而在这种大幅低估(gū)和(hé)低配背景(jǐng)下，部分企业因(yīn)为自(zì)身经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得(dé)其(qí)估(gū)值修复成为了(le)可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低(dī)位，由于(yú)情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短期表现存(cún)在剧(jù)烈波(bō)动可(kě)能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大(dà)金融当前(qián)估(gū)值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢(gū)值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金超出净(jìng)流出(chū)资金。但(dàn)也(yě)有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期(qī)行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海(hǎi)外指数(shù)遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜单(dān)看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另(lìng)外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净(jìng)流出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净(jìng)流(liú)出现象，华夏(xià)、南方、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出(chū)现净流(liú)出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公(gōng)募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期(qī)看，经(jīng)济(jì)复苏趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流(liú)出的证(zhèng)券保险板块称，一季(jì)报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改善，差异化最(zuì)低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳(nà)比例机(jī)制引入(rù)，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报(bào)净利润超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险的(de)产品力实现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将促进电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期低基数(shù)等因素(sù)影响，预计今年(nián)二(èr)季度电力消费(fèi)增速(sù)将有望回(huí)升。在(zài)电(diàn)力(lì)市场化改革(gé)的持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助服务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广，容量补(bǔ)偿电(diàn)价等(děng)机制或有望出台(tái)。

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