AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会(huì)发(fā)展，为确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域的创(chuàng)新(xīn什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美(měi)国是(shì)一个(gè)和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价(jià)值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争(zhēng)力会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家(jiā)品质生活在一季(jì)度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数字经济(jì)的(de)看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式(shì)转变，数据成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布(bù)局了(le)人工智能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加重视(shì)这一领域(yù)的(de)研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经站(zhàn)在(zài)新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力(lì)在(zài)火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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