财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的提(tí)振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大(dà)幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求(qiú)回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回(huí)调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的(de)总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑(说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿(kuàng)产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市(shì)价(jià)定期调整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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