金融界5月22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的最高收(shōu)盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资金是不可(kě)或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本股(gǔ)市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺的力(lì)量。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健(jiàn)。根据日本交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大(dà)规模(mó)的外(wài)国人净购买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部门(mén)仍然是(shì)日本股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公司每(měi)家略高于5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事(shì)、三(sān)井物产、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次(cì)披露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购买并扩大(dà)了对(duì)日本五大商社的股(gǔ)份持有量。

　　从(cóng)近期(qī)数(shù)据披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目(mù)前在日(rì)本(běn)持有(yǒu)的(de)股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解，我(wǒ)们可能和这五家公司(sī)都有过业(yè)务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支(zhī)付不错(cuò)的分红(hóng)，在某些情况下也会回购(gòu)股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理解(jiě)他们(men)所拥(yōng)有的(de)一大堆业务，同时我们还能通过融资(zī)解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买了(le)，甚至这件事情一开始(shǐ)我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是(shì)为了(le)向这些公司介(jiè)绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非保险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特(tè)的接班人(rén)），因为接下来(lái)双方可(kě)能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴(bā)菲(fēi)特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除(chú)了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造(zào)访日本(běn)东京的还有美国(guó)对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫(fū)·科(kē)恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在东京开(kāi)设(shè)办事处，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本综(zōng)合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大(dà)商社(shè)的合计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元(yuán)，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)开始大量持股的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利润在短短2年(nián)时间(jiān)里增加到了(le)4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓(cāng)的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏(hóng)观在研报中指出在过去的三(s广西属于南方还是北方ān)十年中，日本经(jīng)历了漫长而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在新的(de)地(dì)缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)下，日本在亚太(tài)格(gé)局(jú)中扮演了(le)更加重要的角色，同(tóng)时日(rì)本(běn)在(zài)芯片等产(chǎn)业发展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量。仔细观察(chá)日本的(de)经济脉络，我们也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局(jú)，在全球动荡的大(dà)背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港广西属于南方还是北方(gǎng)”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力(lì)的下(xià)滑趋势固然不可避免，但良好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的(de)风险(xiǎn)在一定程(chéng)度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企(qǐ)业经营能力的改善和价值的(de)修(xiū)复(fù)，其(qí)中敦(dūn)促企业对投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在(z广西属于南方还是北方ài)今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价经(jīng)营要(yào)求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀(xiān)起一波回(huí)购热潮。

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