分(fēn)析(xī)人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者(zhě)人(rén)数(shù)较(jiào)多、与其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)或者(zhě)金融产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会(huì)认定的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升(shēng)风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得(dé)超过基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处。

　　而在风险准备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的(de)风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的(de)流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对预案(àn)等(děng)对重要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施(shī)对于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在(zài)背(bèi)书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

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