今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投(tóu)资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市(shì)值统计，截(jié)至一季(jì)报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气(qì)开(kāi)采、数(shù)字媒体(tǐ)、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南(nán)方(fāng)航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地，中沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企(qǐ)业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行(xíng)风险显著大(dà)于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期(qī)在低(dī)位、景气度(dù)有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的高(gāo)股息(xī)资产的投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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