在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人(rén)”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂xiǎn)，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继(jì需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关(guān)注二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归(guī)到指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资(zī)者在自(zì)己能力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板相关(guān)指(zhǐ)数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大(dà)需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资(zī)金净流(liú)出位(wèi)居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内(nèi)，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工(gōng)智能(néng)与央企相关品种，中期在市场炒作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等(děng)行业。

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