“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中国出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上就可(kě)能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为(wèi)传统观察(chá)中国出口增速的(de)重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的(de)指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港口数据与实(shí)际(jì)出(chū)口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩(hán)国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我(wǒ)国稳(wěn)外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的(de)拉(lā)动仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很有(yǒu)可能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、201乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法6、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的三年，分别(bié)作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国进口的(de)数(shù)据和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异(yì)还(hái)较(jiào)大(dà)，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不(bù)及预(yù)期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造(zào)成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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