财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新(xīn)开(kāi)发产品的定价(jià)利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价(jià)利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日(rì)监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以(yǐ)及多(duō)家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分(fēn)红水平(píng)等公司负(fù)债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司(sī)包括(kuò)中国人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉(hàn)参会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金的(de)责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率目前(qián)为(wèi)年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人士对财联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续(xù)回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率(lǜ)中枢下(xià)行(xíng)，长久(jiǔ)期债券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么(diào)整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前曾表示非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么，短期来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避(bì)免。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身(shēn)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品本(běn)身保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末(mò)都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力(lì)，险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利(lì)率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企销(xiāo)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债(zhài)端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下(xià)调预定利率的方式(shì)来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地(dì)位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清单、下调(diào)演示(shì)利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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