自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时(shí)间，场内资(zī)酒红色是哪几个颜色调出来的金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期调整，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资(zī)的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流(liú)入(rù)科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持(chí)在较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改(gǎi)善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季(jì)度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期(qī)净(jìng)利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比较高，反(fǎn)映出较好(hǎo)的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值(zhí)性价比以及(jí)对(duì)未来(lái)产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行(xíng)业(yè)和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇(huì)法(fǎ)法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备(bèi)等(děng)23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆(nì)势飘(piāo)红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时(shí)间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一(yī)季(jì)度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强(qiáng)的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的错配使(shǐ)得存(cún)储行业具(jù)有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称(chēng)，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速(sù)为-44％。存(cún)储(chǔ)芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的(de)业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及(jí)二季度以后触(chù)底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资(zī)机会(hu酒红色是哪几个颜色调出来的ì)更多。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业(yè)链正处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐(zhú)步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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