财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注(zhù)长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计(jì)算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大多(duō)数(shù)的(de)投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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