编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在(zài)优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公(gōng)募在(zài)经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另(lìng)外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思(sī)路可(kě)能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选中还(hái)出(chū)现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度看，新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技从(cóng)第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报(bào)和(hé)今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公(gōng)司(sī)达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最(zuì)好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过(guò)《红周(zhōu)刊(kān)》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价(jià)值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗　对(duì)此，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自(zì)下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗rong>

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概(gài)念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年公司(sī)力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消费及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布(bù)局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调的领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄(qì)今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明(míng)显的(de)数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的(de)复苏可(kě)能只是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）