30年“不(bù)败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元(yuán)面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板(bǎn)块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所(suǒ)缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的(de)历史(shǐ)。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持(chí)续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转债(zhài)已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面临(lín)的(de)违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转(zhuǎn)债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等金融股(gǔ)带动之下(xià)，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持续(xù)下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评(píng)表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷热不(bù)匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全(quán)年或拾级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业(yè)库存(cún)及产能周期位置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基(jī)本已定(dìng)价(jià)美联(lián)储本(běn)轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的(de)流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内(nèi)部的分化，热门(mén)板(bǎn)块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)护(hù)延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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