本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动(dòng)性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的(de)首(shǒu)要(yào)因(yīn)素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流(liú)动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书(shū)，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是发(fā)起式基金，认购金(jīn)额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公(gōng)募基金公司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基(jī)金的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金旗下产品正在(zài)发行外(wài)，其余(yú)3只产品(pǐn)均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大估(gū)值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和估(gū)值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速(sù)“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以(yǐ)来又开始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的估(gū)值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全(quán)年共实(shí)现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金年(nián)内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多(duō)位业内人士认为，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然(rán)是(shì)市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题(tí)，市场制度性差(chà)异(yì)导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较大(dà)。除了(le)继(压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的(de)引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另(lìng)外一个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，也(yě)是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对于(yú)北交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个(gè)方(fāng)面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍(bèi)以内(nèi)，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对(duì)于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交所公(gōng)司今年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的(de)增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来看(kàn)，去年四季度以来北交所出了(le)不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上(shàng)线等政(zhèng)策的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大(dà)了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流(liú)动(dòng)性造(zào)成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这使得(dé)他们(men)选择(zé)优质中小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目(mù)前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市(shì)股票数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度还不(bù)高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和(hé)北交所(suǒ)快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未(wèi)来随着北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获得重估可能(néng)性较大。

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