当前(qián)，市场投资者正在担忧，眼下(xià)美国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着更危(wēi)险的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫(gōng)就债务上限问题(tí)与(yǔ)总统拜登举行会议后(hòu)表示，这次(cì)会见(jiàn)并未就解(jiě)决(jué)债务上限问(wèn)题达(dá)成任何有益意(yì)见，自己和国会其他几位党团领袖(xiù)将(jiāng)于12日再(zài)次与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路透社(shè)消(xiāo)息(xī)，当(dāng)地(dì)时间周二，美国总统拜登在白(bái)宫与国会众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万亿(yì)美元债务(wù)上限问题长达三个月的僵(jiāng)局，避免在5月底之(zhī)前发(fā)生严重(zhòng)违约。

　　报道(dào)称，美国参议院多数(shù)党领袖、民主党人查克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦康(kāng)奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次(cì)会(huì)谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的(de)可能性不大，因此，在谈(tán)判前(qián)一日(rì)，麦康奈尔(ěr)称，在美(měi)国灾难性违约迫在眉睫(jié)之际(jì)，他不会在债务(wù)上限问题上打破党派僵局(jú)，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言(yán)论无疑给此次谈(tán)判泼了一(yī)盆冷水。

　　今年1月19日，美(měi)国债务总额超过债务上限。美国财政部(bù)次日启(qǐ)动非常规举措维持政府运营，避免出(chū)现债务违约。然而(ér)，使用非常规措施(shī)只能帮助财政部暂时性地继续借款。

　　上(shàng)周，美(měi)国(guó)财政部长耶伦在致信(xìn)国会领袖时发出(chū)了(le)债(zhài)务(wù)违约可能期限的警告，称财(cái)政部的最佳估计是(shì)，若国会未能提高债务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法(fǎ)继续履行(xíng)政(zhèng)府(fǔ)的所有义务，最(zuì)早可(kě)能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上限问(wèn)题相(xiāng)关议案在众(zhòng)议院以(yǐ)微弱优(yōu)势得到(dào)通过(guò)。议案提出，到明(míng)年3月31日(rì)前(qián)，暂停债务上限的限制，若两党能在这(zhè)一时限(xiàn)之前(qián)同(tóng)意把(bǎ)债务上限再(zài)提(tí)高(gāo)1.5万亿美元，则(zé)暂停时(shí)限作废，但提(tí)高上限需(xū)要满(mǎn)足多(duō)种削减开(kāi)支的条件(jiàn)，共和党(dǎng)预(yù)计未来十年内将合计削减4.5万亿(yì)美元(yuán)政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通过后很快(kuài)表示，这一将削减支出(chū)和提(tí)高债务(wù)上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不(bù)提高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月8日(rì)，加(jiā)州金融保护与创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅谷银行倒闭(bì)之前向该(gāi)行领导(dǎo)层施压(yā)，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反应迟钝(dùn)，未能及时排查(chá)隐患，没有及时(shí)注意(yì)到(dào)第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展(zhǎn)过快，吸收了数千(qiān)亿美元的存款。同时，其工作人员也没有(yǒu)意识到(dào)银行过快扩(kuò)张(zhāng)所带来的风(fēng)险。报告表示，银(yín)行“在(zài)纠(jiū)正监管机构已发现的缺陷(xiàn)方(fāng)面行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指出的是，美国银行业的这一场危机(jī)风暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的(de)第(dì)一(yī)共和银行也位(wèi)于加州旧金(jīn)山。此(cǐ)外，近期同样(yàng)遭(zāo)遇严重冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌(diē)的西太(tài)平洋合众银(yín)行(xíng)也位(wèi)于加州洛(luò)杉矶。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县监管工作(zuò)中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用(yòng)，而旧(jiù)金山联邦(bāng)储备银行(xíng)承担主(zhǔ)要监(jiān)督责任(rèn)，后者未来可能会投(tóu)入更多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监管机(jī)构未来(lái)将(jiāng)对资产超过(guò)500亿美元(yuán)、且未纳入(rù)保险的存款规模很(hěn)高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破(pò)产事件(jiàn)中，未纳(nà)入保险的(de)存款规(guī)模较高是促成银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)的(de)关键(jiàn)因(yīn)素(sù)之一(yī)。然而，报告指(zhǐ)出(chū)，在过(guò)去，监管(guǎn)机构(gòu)并(bìng)未认定(dìng)大量无保险(xiǎn)存(cún)款(kuǎn)一定意(yì)味着(zhe)风险增(zēng)加(jiā)，因为拥有大量(liàng)存款(kuǎn)的账户往往是由企业(yè)客(kè)户持有(yǒu)的，这些客户往往很少更(gèng)换银行。该报(bào)告还表示(shì)，DFPI计划要求(qiú)银行考(kǎo)虑如何管理社交媒体和(hé)实时提款(kuǎn)带来的风险，这(zhè)些风险(xiǎn)也可能加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油储备2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县回(huí)补计(jì)划

　　5月(yuè)9日周二，美国政府再度推迟美国战略石油储(chǔ)备的回补计划。

　　美国(guó)能源部周二表示：美国战略石油(yóu)储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大的石油储备(bèi)，能源部仍(réng)然(rán)致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国(guó)经济和安全利益(yì)的(de)方式回补(bǔ)SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行必要的维(wéi)护——这些也(yě)是对该储备进行良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了(le)直接采(cǎi)购外(wài)，其补充SPR的方式(shì)还包括要(yào)求一(yī)些炼(liàn)油厂退回部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必(bì)要销售”。

　　虽(suī)然该部门(mén)去年通(tōng)过政府拨款法案取消(xiāo)了国会授权的(de)约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合(hé)美(měi)国政(zhèng)府制(zhì)定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回(huí)补SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美(měi)国(guó)政府(fǔ)设定(dìng)的条件(jiàn)。

　　油脂板块(kuài)间(jiān)走势分化(huà)明(míng)显 棕(zōng)榈油连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大逆转”，在(zài)节后开盘一(yī)度(dù)全(quán)线跌破前低支(zhī)撑后，国内三大(dà)油脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合(hé)约最(zuì)高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕(zōng)榈油主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)最高涨幅(fú)7.1％或(huò)553个点。昨日，三大(dà)油脂价(jià)格集体回(huí)落，豆(dòu)油率先回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品种间(jiān)走势有明显分(fēn)化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程(chéng)中，市场风(fēng)格(gé)不断变化，领涨品种从豆油切换(huàn)到(dào)棕(zōng)榈油，领涨月份从主力(lì)转(zhuǎn)换到近月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐(cān)饮(yǐn)业(yè)火爆，美团预测五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确(què)认(rèn)了油脂(zhī)大消费基(jī)调，且认为节后(hòu)油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海关对(duì)大豆(dòu)检验要(yào)求(qiú)增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供(gōng)应压力后移(yí)，市场担(dān)忧豆油产(chǎn)量(liàng)或不及预期，豆油累(lèi)库放慢甚(shèn)至去(qù)库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但随后咨(zī)询机(jī)构(gòu)数据(jù)显示大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后(hòu)期大豆高到港(gǎng)带来的累(lèi)库(kù)趋势压制，豆油整体一直(zhí)是(shì)不温(wēn)不火；菜油(yóu)整体受到(dào)需求难以(yǐ)消化供(gōng)给(gěi)的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹(dàn)迅猛。相比(bǐ)之下，棕(zōng)榈(lǘ)油在产地及国内持续去(qù)库的加持下，表现最(zuì)为亮眼，也是本轮油脂上涨(zhǎng)的领头羊(yáng)。”中信建投期货分析(xī)师石(shí)丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出现3％以上的(de)涨幅，一点都不(bù)拖泥带(dài)水，一定程度反应了前期超(chāo)跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹(dàn)中(zhōng)连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要(yào)机构(gòu)公布的(de)数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预(yù)期(qī)，马(mǎ)棕4月(yuè)库存环比可(kě)能大幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕(zōng)及连棕盘(pán)面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货(huò)分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油及葵油大幅(fú)缩(suō)窄，导致(zhì)国际需求(qiú)减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预(yù)估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环比几乎(hū)持平(píng)。出口预估120万吨(dūn)，环(huán)比减少19％。库存(cún)预估(gū)151万(wàn)—153万(wàn)吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下降(jiàng)比较明显。但(dàn)上周五(wǔ)到(dào)周一，大华继(jì)显(xiǎn)及(jí)MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库(kù)存或仅(jǐn)140多万(wàn)吨，已经是历史极低库存水平，库(kù)存环(huán)比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低(dī)主要在于当月假期较多(duō)，工作日偏(piān)少(shǎo)。因马(mǎ)来(lái)种植(zhí)园(yuán)的印尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆(qìng)祝开斋节(jié)，通常(cháng)开斋节当(dāng)月马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年印尼(ní)开斋节假期(qī)从42023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县月19—25日，且(qiě)随后是国际(jì)劳(láo)动节(jié)假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量(liàng)环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看来，三个品种表现强弱与各自的国内外(wài)供需(xū)、消(xiāo)息面(miàn)有直接关(guān)系(xì)，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修(xiū)复也是此轮(lún)油脂反弹的重要前(qián)提(tí)。

　　“外围(wéi)市场(chǎng)尤其是美国(guó)经(jīng)济(jì)衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的重要环境因(yīn)素。”陈(chén)燕杰表示(shì)，上周五晚间公布的美国(guó)非(fēi)农就业等数据全面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会提高联邦(bāng)债(zhài)务上(shàng)限。这些消息(xī)，从边际上(shàng)缓解了(le)因美国银行(xíng)业危机、债务上(shàng)限到期、短期较(jiào)差经济(jì)数据带来的美国经济(jì)低迷及衰退担忧，国际(jì)原油随之止跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为(wèi)，综合(hé)宏观环境（欧美经济衰退(tuì)预(yù)期、美国银行业危(wēi)机、美(měi)国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性(xìng)增产(chǎn)季、欧洲新菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮可定义为(wèi)反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业(yè)内人士(shì)不看好油脂反弹的(de)持续性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的压(yā)制(zhì)依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮(lún)反(fǎn)弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看(kàn)，在油脂(zhī)供应改善倾向较强的背景(jǐng)下，我们预期油脂很难具备持续(xù)的(de)上行基(jī)础，此(cǐ)轮(lún)超跌反弹或(huò)难持(chí)续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲看来(lái)，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对(duì)于需求不宜(yí)过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂整(zhěng)体也(yě)将进入增库周期，在业内人士(shì)看来，进入增库周期已是事(shì)实(shí)，这也将(jiāng)抑(yì)制油脂反弹空(kōng)间(jiān)。

　　对(duì)此，陈(chén)燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季节性增产季，中期(qī)产地库存趋向回升。但当前(qián)马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供需转为充裕预计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕榈(lǘ)油连续几个(gè)月的去(qù)库(kù)是建立在1—4月产量偏(piān)低的基(jī)础上，但在(zài)倒挂(guà)的豆棕价差及主需求国高库(kù)存带来的并不算好的出口前(qián)景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　记(jì)者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西(xī)亚出现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下旬(xún)则有开斋节的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导致了棕榈油的连续去库。然而，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着(zhe)超(chāo)于正(zhèng)常季节(jié)性的(de)产(chǎn)量表(biǎo)现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可能还会更(gèng)高(gāo)，这预计(jì)将为马(mǎ)来西亚带来显著的累库压力，不利(lì)于产地报价及棕榈油期价的持续上行。”石(shí)丽红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)累(lèi)库(kù)为(wèi)主(zhǔ)，大豆检验(yàn)只影(yǐng)响大(dà)豆供给的(de)节(jié)奏但不会消化供(gōng)应(yīng)压力，根据船(chuán)期初步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均(jūn)到港50多万吨(dūn)、油(yóu)脂直接(jiē)进口(kǒu)月(yuè)均30多(duō)万吨，那么油脂单月(yuè)供应在230万吨以上(shàng)，超过了(le)2021年(nián)5—6月220万吨平(píng)均(jūn)消(xiāo)费量。

　　“从国(guó)内油脂库存走(zǒu)势来看(kàn)，国内菜油库存从年(nián)初以来早就(jiù)已(yǐ)经进入累(lèi)库状态。截至5月(yuè)5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同(tóng)比(bǐ)增75％。随(suí)着(zhe)巴(bā)西大豆到(dào)港(gǎng)带(dài)来压(yā)榨(zhà)整体回升，豆油的(de)累(lèi)库趋势也(yě)已(yǐ)经比(bǐ)较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库(kù)存78.99万吨，虽同比下(xià)滑，但周比(bǐ)增(zēng)近(jìn)10％，已连(lián)续三(sān)周累库。后(hòu)期(qī)从库存(cún)季节性角(jiǎo)度来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽(lì)红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油脂是(shì)近月(yuè)进口不(bù)太(tài)足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋节后(hòu)开启累(lèi)库，带来远月(yuè)棕榈(lǘ)油进(jìn)口(kǒu)利润改善及新(xīn)增买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来，增库确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国(guó)内油脂油料(liào)多数进口(kǒu)为(wèi)主，成本端原(yuán)料的(de)供(gōng)需及价(jià)格的变(biàn)化对油脂行情的(de)影(yǐng)响要更大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴(tiē)水是否进一步反弹，美豆新作面积预(yù)期(qī)，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产地累库(kù)情(qíng)况及(jí)国际菜油(yóu)葵油价格变(biàn)化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注的是(shì)，宏观(guān)风险并(bìng)没(méi)有完(wán)全消(xiāo)散，全球经济预期(qī)、美高利息(xī)对大宗商品(pǐn)需求传导等影响或更大(dà)。

　　“在(zài)宏观风险尚未释放完全，市场随时(shí)可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整(zhěng)体供应(yīng)改善的(de)背(bèi)景下，油脂并不具备持续性反弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计(jì)放缓。”石丽红称。

　　基于(yú)以上(shàng)判断，业内(nèi)人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性和(hé)高度。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合(hé)约(yuē)上建(jiàn)议选择远(yuǎn)月合(hé)约，品种中首(shǒu)选(xuǎn)豆油。待供(gōng)需报告发布(bù)后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单(dān)及菜棕价差做扩。

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