近日，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也成为了(le)备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对(duì)笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事(shì)件，他个人认为，出(chū)于节目效果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去(qù)年称(chēng)，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升(shēng)期，热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确定(dìn热量怎么换算成卡路里？1kj等于多少卡路里呢，1kj是多少卡路里计算器g)性、观众(zhòng)审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持(chí)续(xù)发展，就需(xū)要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业本身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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