金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数(shù)下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数(shù)据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映(yìng)出生(shēng)产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的(de)时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文金属部分(fēn)回(huí)吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温。同时国(guó)内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退(tuì)预期角(jiǎo)度出(chū)发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济(jì)数据疲软增加美联储(chǔ)政策(cè)转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险依(yī)然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵(guì)金属承(chéng)压回落(luò)，而(ér)铜(tóng)铝等有色(sè)金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属大(dà)幅回(huí)落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位(泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收(shōu)紧预期迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美(měi)债(zhài)走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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