金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做(zuò)多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元)大概率暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结束(shù)乃(nǎi)至降息(xī)已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越(yuè)来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期(qī)开启(qǐ)，仍(réng)有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济和政(zhèng)策的不(bù)确(què)定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内(nèi)社融超预(yù)期下滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖(tuō)累 白银如(rú)期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会面(miàn)临调(diào)整(zhěng)行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依然利好(hǎo)贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅回落等因素一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元(sù)综合(hé)影(yǐng)响下(xià)，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需(xū)求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当(dāng)前(qián)继(jì)续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风险、银(yín)行(xíng)业风险与债务(wù)上限风险(xiǎn)、央行购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然(rán)是核心(xīn)建议。

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