钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议(yì)题(tí)莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获(huò)了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传(chuán)艺科(kē)技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电(diàn)负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突(tū)破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一(yī)代钠离子电(diàn)池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之(zhī)际，传艺(yì)科技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传(chuán)艺(yì)钠电”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电(diàn)话(huà)会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的(de)各种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二(èr)期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间已翻(fān)了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的(de)推(tuī)移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补充披(pī)露相(xiāng)关(guān)事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过(guò)山车”式上下，背(bèi)后纵有(yǒu)游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无(wú)法(fǎ)让市(shì)场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司(sī)产能(néng)将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司(sī)规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的(de)钠(nà)电(diàn)产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日(rì)在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥(huī)资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺(yì)科技主营输入类(lèi)设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组(zǔ)件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消费(fèi)电子、计算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就下滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流(liú)量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见其(qí)在(zài)投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科(kē)技就是准备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银行等组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟(nǐ)投入钠(nà)电(diàn)池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供(gōng)应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实(shí)，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事(shì)并(bìng)不再(zài)买账，除了(le)资金实力(lì)有限公司外(wài)，核(hé)心还(hái)在(zài)其(qí)大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威胁，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的(de)参(cān)数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电(diàn)池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前(qián)订单(dān)下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联(lián)新(xīn)能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电池落(luò)地产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电(diàn)池行业产能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能(néng)中可(kě)以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮(lún)车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十(shí)分自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌(diē)会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳(yáng)明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不太可(kě)能成为(wèi)主流(liú)。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大(dà)幅(fú)下降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪(jì)总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的(de)理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优(yōu)势(shì)就依(yī)然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不(bù)断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电(diàn)池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(lǐ)价格在10万左右(yòu)及(jí)以下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科(kē)技在(zài)内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的企业(yè)都(dōu)言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下(xià)降(jiàng)或也(yě)是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般(bān)给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司(sī)对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实施(shī)地点从(cóng)一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施(shī)地点变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元(yuán)），并(bìng)将(jiāng)该(gāi)项目剩余资(zī)金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路板建设(shè)项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌(líng)波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的(de)投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效益与预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现(xiàn)销售收(shōu)入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端印制电路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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