财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判断强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题>。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业(yè)仍然存(cún)在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào)来自(zì)车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化(huà)带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或(huò)开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得(dé)上(shàng)游更低(dī)成本的(de)资(zī)源，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题)锂的下游，宁(níng)德时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企的三(sān)年长(zhǎng)单(dān)。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。