财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关(guān)保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品的定价利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差损(sǔn)，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的(de)主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监管召集(jí)险企进行(xíng)调研会的后(hòu)续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监会(huì)人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协(xié)会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北(běi)京参会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato等。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一位(wèi)总精算师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司建(jiàn)议(yì)分(fēn)阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期(qī)年(nián)金(jīn)的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士(shì)对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产(chǎn)品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升(shēng)，其他(tā)资产以(yǐ)非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固(gù)收类资产配置面临(lín)挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率较大、对(duì)投资(zī)收益(yì)率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调(diào)整评估(gū)利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公(gōng)司分(fēn)红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定利率调整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美(měi)国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下(xià)调预(yù)定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年(nián)来(lái)，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负债端(duān)成本。

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