财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děn电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文g)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的(de)中欧新趋(qū)势(shì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文长价(jià)值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自(zì)己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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