财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成长价(jià)值的基(jī)金经理仍坚守(shǒu)新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公募基(jī)金一季度(你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大(dà)模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的(de)一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科(kē)技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机(jī)会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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