大家好，转眼假期就(jiù)结(jié)束了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都没出(chū)一直(zhí)在加班，这个长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了(le)，不过是(shì)爆雷(léi)。按照惯例，我(wǒ)们梳(shū)理一下重大消息，以及券商(shāng)老师(shī)们的最新(xīn)看法。<浙k是浙江哪个城市的/p>

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定(dìng)调！

　　中共(gòng)中央政(zhèng)治局4月28日召开会议(yì)，分析研究(jiū)当前经济形(xíng)势和经济工(gōng)作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习近平(píng)主持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习近平同志为核心的(de)党中央坚(jiān)强领导(dǎo)下，各地(dì)区各部门更(gèng)好统筹国内国际(jì)两(liǎng)个大局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社(shè)会(huì)发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国疫情防(fáng)控取得重(zhòng)大决(jué)定(dìng)性胜利，经济(jì)社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲(chōng)击、预期转(zhuǎn)弱三重压力(lì)得到(dào)缓解，经济增长(zhǎng)好于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济发(fā)展呈现回升(shēng)向好态势(shì)，经济运行实现良好开局(jú)。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还(hái)不(bù)强，需求仍然不足，经济转型升级(jí)面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需(xū)求的支(zhī)持(chí)，强(qiáng)调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促(cù)进房地产(chǎn)市场平稳健康(kāng)发展(zhǎn)。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大(dà)城市积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月(yuè)份(fèn)，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业(yè)景气(qì)水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了两个月后，风(fēng)雨飘摇的美(měi)国第一共和银(yín)行终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加州金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管(guǎn)了第(dì)一共和银行，这是本(běn)轮美国银行业危机中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是(shì)美国历史上第二(èr)大的破产银(yín)行。

　　4、今年(nián)五一假期国内(nèi)旅游(yóu)出游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部数(shù)据中(zhōng)心测算，全(quán)国国内(nèi)旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同(tóng)比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试(shì)图用无人机袭击克里(lǐ)姆(mǔ)林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆林宫，俄军(jūn)方和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电(diàn)子(zi)对抗系统，使这两架无人(rén)机出(chū)现(xiàn)异常，未能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤，其工(gōng)作(zuò)日程将照(zhào)常进(jìn)行。 掉落(luò)的无(wú)人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机试图发动袭击时(shí)普(pǔ)京(jīng)不在克里(lǐ)姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的(de)新(xīn)奥加廖沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻处表示(shì)，俄方保留(liú)在合适的时间和地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科(kē)自(zì)当日起禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除(chú)外(wài)。 莫斯(sī)科市(shì)长索比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人(rén)机，避(bì)免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法新社(shè)当地时间3日报道，乌(wū)克(kè)兰方面表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫(gōng)的(de)无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站(zhàn)消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方没有关(guān)于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯基位于(yú)基(jī)辅(fǔ)的官邸进行导(dǎo)弹打击(jī)，作为对(duì)乌(wū)方企图使用无人(rén)机(jī)袭击克(kè)宫的回(huí)应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过度(dù)博(bó)弈和心(xīn)态(tài)失衡(héng)，市(shì)场大幅动(dòng)荡(dàng)。进(jìn)入(rù)5月，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资者对经(jīng)济的预期(qī)将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现(xiàn)统一，投资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市场(chǎng)依(yī)然处于全(quán)年第二(èr)个关键做(zuò)多窗口(kǒu)，财报季结束后，市(shì)场将步入业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的行情(qíng)阶段(duàn)，配(pèi)置思路上建(jiàn)议坚(jiān)持高切低，关注(zhù)上半年景(jǐng)气持续改善(shàn)的(de)品(pǐn)种(zhǒng)。

　　首先，政治局会(huì)议提(tí)振市场(chǎng)信(xìn)心，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生(shēng)动(dòng)能稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数据验证；外部(bù)流动性拐点明确，美国银行(xíng)业风险不断(duàn)发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实(shí)质影(yǐng)响十分有限。其次，财(cái)报季数据显示(shì)，A股业绩跨(kuà)年筑底(dǐ)特征明显，全年逐季改善的(de)趋势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月(yuè)将在微观体验(yàn)、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍处(chù)于今年第二个关键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并(bìng)将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩主线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板(bǎn)块(kuài)中有业绩亮点的(de)品种，以及(jí)其他板(bǎn)块中一季度业绩明(míng)显改善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节后A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市(shì)场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月(yuè)3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头(tóu)尚(shàng)不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求进基调(diào)。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切(qiè)关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上(shàng)述因素(sù)结合当前(qián)A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍处于历史(shǐ)中低位，A股节后两个交易日虽受节假期(qī)间的事件性(xìng)因素影(yǐng)响可能(néng)有所波动，但对后市整体表(biǎo)现(xiàn)不(bù)用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场(chǎng)机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率(lǜ)环境下美(měi)国银行(xíng)风(fēng)险事件频发(fā)，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡(héng)期(qī)，低(dī)位把握再布局机(jī)会；短期结构上关(guān)注(zhù)在(zài)低位资产中(zhōng)寻找景(jǐng)气稳(wěn)定或好(hǎo)于预(yù)期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于(yú)科技周期与复苏链中(zhōng)的(de)弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工(gōng)、新能源(yuán)等(děng)。主题重(zhòng)点关注：一带一路、数(shù)据要素等。

　　4、海通(tōng)策(cè)略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次(cì)牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初(chū)期类似春天，市场有(yǒu)所反复(fù)很正常，短(duǎn)期(qī)政策和业绩(jì)因素(sù)影响下，行业或更(gèng)均衡(héng)。③数字经济是全(quán)年主线，后(hòu)续或依据基本(běn)面去伪存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏观波动(dòng)所影响(xiǎng)。我们的资源(yuán)+重(zhòng)资(zī)产组合短(duǎn)期驱动(dòng)逻(luó)辑建(jiàn)议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为(wèi)主导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的(de)回归(guī)。重资(zī)产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢(gāng)铁）资源类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公路(lù)）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增(zēng)长新动能(néng)的(de)潜力，推荐中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五(wǔ)一前后(hòu)市场表现如何？行(xíng)业(yè)胜率如(rú)何(hé)？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前明显(xiǎn)提升(shēng)。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数大多震荡(dàng)调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一节后1周国(guó)防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期(qī)间全球大(dà)类资(zī)产波动以及背后(hòu)释(shì)放的(de)信号

　　国内复(fù)苏(sū)延(yán)续，支撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一”前(qián)后大类资产表现(xiàn)来看，全球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗商(shāng)品走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走强，表明(míng)海外(wài)市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外(wài)风险偏好有所回落(luò)，同时也促使美(měi)联(lián)储更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国(guó)内服务消费(fèi)大(dà)幅(fú)回升，但地产销(xiāo)售复(fù)苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经(jīng)济仍处(chù)于复(fù)苏早(zǎo)期(qī)。4月政(zhèng)治局会议(yì)强调“当(dāng)前经济运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股(gǔ)指数震荡上移。结构(gòu)上，政治(zhì)局会(huì)议首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全(quán)球(qiú)产业催化和国(guó)内政策(cè)驱动(dòng)的数字经济(jì)行情或(huò)反(fǎn)复活(huó)跃(yuè)。

　　8、战术调(diào)整何(hé)时结(jié)束(shù)？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全A指数整体(tǐ)是震(zhèn)荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上(shàng)牛市第一(yī)年中的战术(shù)性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始和(hé)结束的拐点，均与高频(pín)经(jīng)济指标和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体(tǐ)时(shí)间是3个半(bàn)月(yuè)，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还出现了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持续(xù)的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资(zī)本市(shì)场对经(jīng)济的判新偏(piān)向(xiàng)认为Q1的经济回(huí)升可能不会持续(xù)太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据(jù)来看，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为(wèi)明(míng)显的下降。这一下降背(bèi)后(hòu)我们认为(wèi)可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据(jù)均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据(jù)历史经(jīng)验，疫情后第一个季度经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入(rù)疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价(jià)格(gé)、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因(yīn)素，可(kě)能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数据很难(nán)超预期。由此导致这一次市场的(de)战术调整(zhěng)虽然可能(néng)已经完成大部分(fēn)，但由(yóu)于(yú)缺(quē)乏数据改善，可能还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道(dào)大(dà)切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起(qǐ)点之上，短(duǎn)期的迷雾掩(yǎn)盖(gài)不(bù)了长期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国(guó)企+科(kē)创50赛(sài)道大切换”。5月(yuè)的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端(duān)利率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报业绩(jì)；但中期的(de)坦(tǎn)途(tú)较(jiào)为(wèi)明(míng)确：经(jīng)济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极(jí)低、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在(zài)经济(jì)偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额(é)收(shōu)益（13只被指(zhǐ)数集(jí)中覆盖(gài)的高(gāo)股息央国(guó)企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换(huàn)（切(qiè)向(xiàng)TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调(diào)整，是进一(yī)步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美(měi)联(lián)储(chǔ)能够在5月(yuè)完(wán)成最后浙k是浙江哪个城市的一次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极大(dà)地利于(yú)新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起(qǐ)

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