昨夜今晨，全球(qiú)投资界“春(chūn)晚”——伯克希尔年度股东大会召(zhào)开。

　　昨(zuó)晚10点15分开(kāi)始(shǐ)，今年8月(yuè)30日将满93岁的巴(bā)菲特和老搭档、已(yǐ)经(jīng)99岁的芒格出席伯克希尔哈撒韦年度股(gǔ)东大会的问(wèn)答环节。

　　本(běn)次大会(huì)召开时(shí)的(de)宏观背(bèi)景颇不平静(jìng)：美国银行业动荡不(bù)安，债务上限(xiàn)谈判僵持(chí)，经济徘徊(huái)于衰退(tuì)的(de)危险边缘，地(dì)缘政(zhèng)治冲突持续(xù)升温，人工(gōng)智能正(zhèng)带来重大的(de)机(jī)遇(yù)和风险，怀着“朝圣”心态而来(lái)的投资(zī)者们热切盼(pàn)望聆(líng)听“奥马哈先知”对大变革时(shí)代的点评和(hé)投资智慧。

　　大会召开(kāi)前，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦发布(bù)一季度(dù)财报显示，第一季度(dù)净利润355.04亿美(měi)元，去年同期为55.8亿美元(yuán)；第(dì)一季度营收853.93亿美元，去(qù)年同期为708.1亿美元；第一季度投资和衍生品收益为347.58亿美元，去年同期为亏损19.78亿美元(yuán)。

　　先来(lái)看看(kàn)巴菲特、芒格的重要观点：

　　1.巴菲(fēi)特：不全(quán)力支持(chí)倒闭的(de)硅谷(gǔ)银(yín)行“将带来灾难性后果”

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，在(zài)硅谷银行倒闭(bì)后，监管机构必须(xū)做出赔偿所有储户的决定，因为(wèi)不这(zhè)样做可能(néng)会(huì)损(sǔn)害全球金融(róng)体(tǐ)系。

　　“这将是灾难(nán)性的，”巴菲特在(zài)回答一(yī)个问题(tí)时说(shuō)，如果储户得(dé)不(bù)到补偿，它给(gěi)美(měi)国经济带(dài)来的后果(guǒ)无法想象。

　　2.美国和(hé)中(zhōng)国(guó)发生冲突很愚蠢

　　巴菲特和芒格都认(rèn)为，中(zhōng)美关系紧张对(duì)两国(guó)会造成不必(bì)要的伤(shāng)害。芒格说：“美(měi)国和(hé)中(zhōng)国发生冲突是很(hěn)愚蠢的。我们应(yīng)该(gāi)做的(de)就是和中(zhōng)国和睦相处。美(měi)国应该与中国大量(liàng)开展自由贸易。”巴菲特说，中美会有(yǒu)竞争，但一直都需(xū)要(yào)判断，如果没(méi)有对方回应，事情能有多大进步(bù)。两国都(dōu)会有竞争力，都(dōu)可以繁荣发展(zhǎn)。

　　3.巴菲特：过(guò)去几个月的波(bō)动可能是二战(zhàn)以来最厉害的一次(cì)

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，我们大(dà)部(bù)分的事业，在今年报告的营收都会(huì)比(bǐ)去年(nián)较低，这都(dōu)是因为过(guò)去6个(gè)月经济的不景气造(zào)成的(de)。

　　巴(bā)菲特称(chēng)，过去的这几个月(yuè)公司都(dōu)经历了(le)很(hěn)多的波(bō)动，这可能是二(èr)战以来最厉(lì)害的(de)一次，二战(zhàn)的(de)时候我(wǒ)们没(méi)有办法获得(dé)商品(pǐn)、货物，但是这一次(cì)的波动(dòng)来(lái)自于另外(wài)一个地(dì)方，他们可能在过去(qù)的6个月中(zhōng)出现了存货过多的情况(kuàng)，这不是说好像(xiàng)失业率、就业率的情(qíng)况造(zào)成(chéng)的，但是(shì)现在的经济环境在(zài)这六个月已(yǐ)经非(fēi)常不一样了(le)，而我们很(hěn)多的经理人对(duì)于这种情况(kuàng)感觉到比(bǐ)较惊讶，存货怎么会(huì)一下(xià)子那么多(duō)卖(mài)不出去。现在我(wǒ)们才慢慢地(dì)让(ràng)销(xiāo)售情况有所恢复(fù)。

　　4.“好日子(zi)可能已(yǐ)经结束”！巴菲特第一(yī)季度净卖出104亿美元股票

　　巴(bā)菲特说，他在第一季(jì)度(dù)是(shì)股票的净卖家。财报显(xiǎn)示(shì)，伯克希尔出售了价(jià)值(zhí)132亿美(měi)元的股票，仅(jǐn)买入了28亿美元(yuán)。净卖出(chū)104亿美元股票。

　　这些数据(jù)突显(xiǎn)出(chū)，巴菲特和(hé)他的(de)长期得力助手查理·芒(máng)格(gé)认为，当(dāng)期的(de)估值没有吸引力。自今年(nián)年初(chū)以来，该公司的(de)现金储备(bèi)增(zēng)加了20亿美元，达到1306亿美(měi)元，为2021年底以来的最高水平。

　　芒格上个(gè)月表示(shì)，随(suí)着美联储加息和经济放缓，投资者应该降低对(duì)股市回报的预期(qī)。

　　巴菲特(tè)对自(zì)己的企业做(zuò)出了悲(bēi)观的预测：好(hǎo)日子可能已经(jīng)结束。这位亿(yì)万(wàn)富翁投(tóu)资者预计，随着(zhe)经济低迷放(fàng)缓(huǎn)，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦公司大部分业务的收益今年将下降。因(yīn)为在(zài)过(guò)去6个月(yuè)左右的时间里，美国经济的“令人(rén)难以(yǐ)置信的(de)增长时(shí)期”已经(jīng)接近尾(wěi)声。伯克希尔经常被视(shì)为经济健康状(zhuàng)况的代表，因为其业务(wù)范围广泛(fàn)，从铁(tiě)路(lù)到电力公用事业和(hé)零售。巴菲特曾表示，伯克希尔哈撒(sā)韦公(gōng)司(sī)的成功归功于过去几十年美国(guó)经济的惊(jīng)人增长(zhǎng)。

　　5.巴菲(fēi)特强调：接班(bān)人是阿贝尔

　　巴菲特指出，阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作，但他还(hái)会与贾(jiǎ)恩一(yī)起协商(shāng)，做最后的(de)决策(cè)。公司传承在执行上(shàng)并(bìng)不是这(zhè)么(me)简(jiǎn)单(dān)，管理伯(bó)克希(xī)尔可能(néng)不仅需(xū)要(yào)现在(zài)的这五个下一(yī)代领导人，而是(shì)更多(duō)有能(néng)力的人(rén)。如果他们不能(néng)处理(lǐ)得当的话，他就不(bù)会将伯克希尔交(jiāo)给他们。他(tā)还补充(chōng)，每一(yī)个公司的情况(kuàng)都不一(yī)样(yàng)。

　　芒(máng)格则表示，现(xiàn)在伯克希尔内(nèi)部(bù)都(dōu)很支持(chí)阿贝尔等高(gāo)层。

　　6.美(měi)联(lián)储不能疯狂(kuáng)印钱

　　有投资者提问：美联储现有(yǒu)的资产负债表规模是(shì)否令你担忧？

　　巴(bā)菲特表称他不担(dān)心美联储，支持(chí)美联储压(yā)低(dī)通胀率(lǜ)的(de)使命，他(tā)也不担(dān)心美联储(chǔ)的资产负债表，尽(jǐn)管打趣称“那(nà)是一(yī)个很大的数字(zì)，而我(wǒ)喜(xǐ)欢看这些大数字”。

　　巴菲(fēi)特称，看(kàn)到(dào)美(měi)联储资产负(fù)债表从8000亿(yì)美元(yuán)增至2.2万亿美元，就(jiù)让(ràng)他想到一句(jù)话“现金(jīn)永远(yuǎn)不是垃圾”。但是(shì)他反(fǎn)对疯(fēng)狂印钱(qián)令通胀暴(bào)涨，就像二战(zhàn)刚结束时美国所经历的那样。对(duì)此芒格也持(chí)相同(tóng)观点，称(chēng)如(rú)果靠不断印钱来解(jiě)决短期(qī)问题(tí)将会(huì)有负面的(de)后果(guǒ)。

　　7.为何大幅持仓石油股(gǔ)？

　　巴菲特表示，美(měi)国(guó)没有其(qí)他地方可(kě)以像二叠纪盆地（permian）一(yī)样有这(zhè)么多石油储备。不过页岩油井的衰败也很快，开井第一天可(kě)能产量1.2万至1.5万桶(tǒng)/日，也(yě)许一年或者(zhě)一年半就枯竭了。

　　“我非常喜欢(huān)西方石油的管理层(céng)，对他们也很(hěn)熟悉(xī)。西方(fāng)石油做了很(hěn)多好的事(shì)情，建(jiàn)了很多新井(jǐng)还(hái)能盈利。伯克希尔(ěr)并不(bù)会购买西方石油的控股权，管理层已经很棒了。未来不确定是(shì)否会(huì)继续(xù)购买更多石油公司的股票，但对(duì)现在持股量很满意(yì)。”巴菲特说。

　　8.没有货(huò)币(bì)能取代美元(yuán)的储备货币地位(wèi)

　　有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)提问：美国大批发债，美联储让债(zhài)务货币(bì)化，中国(guó)巴(bā)西沙特(tè)等都在与美元脱(tuō)钩，在这种(zhǒng)环境下，美(měi)元(yuán)的(de)货(huò)币储备地(dì)位(wèi)何时会受威胁？

　　巴菲特认(rèn)为，没(méi)有取代美元储备货币地位的候选(xuǎn)币种。

　　巴菲特说，没有人比美联储主席鲍(bào)威尔更(gèng)了解形势，但他无法(fǎ)控制财政政策。谁(shuí)都不知道，一(yī)种纸(zhǐ)币(bì)能(néng)坚(jiān)持(chí)用多久才会失控，尤(yóu)其是在(zài)这种货(huò)币是全球储备(bèi)货币的时候(hòu)。

　　巴(bā)菲特认(rèn)为(wèi)，美国要大举印(yìn)钞很容易，但应该非常小心。如果货(huò)币太(tài)多(duō)，一旦把通胀的精灵从瓶(píng)子里放出(chū)来(lái)，就(jiù)很难恢复(fù)，人(rén)们会(huì)对货币失(sh吴亦凡还出得来吗ī)去信(xìn)任。

　　巴菲特称，无法预(yù)测(cè)会有什么(me)结果，反正不会是好结果。现在（大量发债）是一(yī)个非常政治(zhì)化的决策。

　　芒(máng)格说，在(zài)某些时候，通过印钞赢得选票会适得(dé)其反(fǎn)。芒格在提到(dào)日本的货币(bì)政策和财政(zhèng)政策(cè)时(shí)说，日本用日元做了些(xiē)奇怪的事。对于日本实施(shī)的经济政策，日本人应该接受并作出应对。巴菲特补充说，如果(guǒ)日元是储备货币，那些事(shì)不可(kě)能发生(shēng)。巴(bā)菲特说，他佩服日本(běn)，日本(běn)有一个更有凝聚力的(de)社会，但美国不应该效仿(fǎng)日本。不断印钞是(shì)疯狂的。

　　猪价持续低迷，国(guó)家研究(jiū)启动第(dì)二批中央(yāng)冻猪(zhū)肉(ròu)收储

　　今年(nián)以来(lái)，在供大于需的市场格局下(xià)，我国生(shēng)猪价格整体偏弱运(yùn)行，期间最高(gāo)仅涨至16元/公斤，最低跌至(zhì)14元/公斤以下。

　　回(huí)顾今年春(chūn)节过后的猪价走势，记者查询上甲数据梳理(lǐ)发现，2月中旬至3月初期间，生猪价格曾出现(xiàn)一波(bō)企稳反弹，但在涨(zhǎng)至16元/公斤后(hòu)再次振荡下跌，直至4月17日跌至今年低点13.9元/公斤后(hòu)，才再度出现(xiàn)小幅反(fǎn)弹至4与(yǔ)25日(rì)的15.12元/公斤，随(suí)后在五(wǔ)一假期前又略有回(huí)落。

　　在近期生猪价格(gé)低位运行的情况下，国家发改(gǎi)委于5月5日下午发布(bù)最新(xīn)研究收储的公告称，据国家发展改革委监测，4月24日(rì)—4月28日当周，全国平均猪(zhū)粮(liáng)比价为5.21：1，处于(yú)过度(dù)下跌二级(jí)预警(jǐng)区间。根据《完善政府猪肉储备调节机制 做好(hǎo)猪肉(ròu)市场保供稳(wěn)价工作预案(àn)》规定，国家发改委会同有(yǒu)关部门研究适(shì)时启(qǐ)动年内第二批中央(yāng)冻猪肉储(chǔ)备收储工作(zuò)，推动生猪价格(gé)尽快回归合理区间。

　　在国(guó)家发改委发声(shēng)后，生猪期货市场预期(qī)走强，应声上(shàng)涨。截(jié)至5月5日下午收盘，生猪期货主力合约2307报收(shōu)16165元/吨，涨幅达(dá)1.63％。

　　从进入4月后来看，生猪(zhū)现货市场整体(tǐ)延续振荡下跌走(zǒu)势，价格无太(tài)大起色。徽商期货生(shēng)猪(zhū)分析(xī)师尉秀接受(shòu)期(qī)货(huò)日(rì)报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，4月来生(shēng)猪现(xiàn)货价格呈先(xiān)跌后涨再(zài)跌的(de)振(zhèn)荡走势。

　　“具体来看(kàn)，4月初至中旬，因(yīn)需求(qiú)缺乏明显利(lì)好，叠加散户逢高出栏心态增强(qiáng)，利空生猪价格，猪(zhū)价振荡回落并在4月17日逼近春节后低点（1月(yuè)31日13.95元/公斤）；随后进(jìn)入4月中(zhōng)下(xià)旬后，在相对较低的猪价下，市场(chǎng)心态开(kāi)始(shǐ)转变(biàn)，养殖端低价惜售情(qíng)绪强、二(èr)育询盘(pán)增加，支撑(chēng)价格止跌反弹(dàn)，同时冻品猪肉(ròu)价格的相对优势也刺激贸(mào)易商从进口肉采购转向(xiàng)对国内冻品猪肉采购，支撑屠(tú)宰(zǎi)企业分割入库意愿加大，再叠加月底逢五一假(jiǎ)期备(bèi)货，猪肉终端需(xū)求有所好(hǎo)转，猪价升(shēng)至4月25日的(de)15.12元/公(gōng)斤；而此(cǐ)后，较(jiào)高的成本导致生猪二(èr)育入场转为谨慎，屠(tú)企分割(gē)比例也有(yǒu)开收敛，叠加月末部分集团企业有提(tí)前出栏迹象，在缝节(jié)必跌(diē)的‘魔(mó)咒’下(xià)，月末价格再次回落，截至4月28日猪(zhū)价(jià)跌至14.54元/公(gōng)斤。”尉秀说。

　　而(ér)五一小长假期(qī)间，虽(suī)有(yǒu)节假日提振，但生(shēng)猪现货价格平均也(yě)仅有0.2元/公斤的涨幅，延续偏(piān)弱态势。申银万国期货农产品高级分析师(shī)徐(xú)盛告诉记者，目前生猪处于需(xū)求淡季，同时五一节前各养殖类(lèi)上市(shì)公司(sī)公布一季报(bào)显示其经营数据纷(fēn)纷亏损，若猪价长期维持低迷，养(yǎng)殖企(qǐ)业超(chāo)预期去产(chǎn)能将对行业的发(fā)展不(bù)利，容易导(dǎo)致猪(zhū)价的大起(qǐ)大落。在这个节点，国家(jiā)发改(gǎi)委宣布收储，可以(yǐ)看出(chū)国(guó)家(jiā)对生猪(zhū)养(yǎng)殖(zhí)行业健康发展的重(zhòng)视与呵护，有助于提振(zhèn)市场信心(xīn)。

　　“在猪(zhū)肉收储信号(hào)释(shì)放下，本周(zhōu)五(wǔ)生猪期货(huò)盘面随即作出反应走多。从收储本身看，不(bù)会带来实质(zhì)性(xìng)生猪(zhū)需求的增长。不过(guò)，倘若收储(chǔ)调(diào)控长期密集执行，叠加二育等利多因素共振，或会(huì)给(gěi)市场带来(lái)比较明(míng)显的利多影响。”尉秀说。

　　生猪价格(gé)磨(mó)底何时结束？

　　五一节(jié)假(jiǎ)日过(guò)后，尉秀告诉(sù)记者，因生猪终端需(xū)求缺乏(fá)实质(zhì)性利(lì)好，短期(qī)内猪价或延续(xù)低位(wèi)区(qū)间振荡走势。

　　具体从生猪需求端(duān)看，尉(wèi)秀表示，参考2020年至2022年的屠宰数据，每年5月(yuè)宰量(liàng)均有(yǒu)不同程度的(de)提升(shēng)，但(dàn)也非猪肉季节(jié)性(xìng)消费旺季。

　　从供给端看，据(jù吴亦凡还出得来吗)国(guó)家统计(jì)局最新数据，截至今年一(yī)季(jì)度，全国生(shēng)猪出栏(lán)1.99亿头，同比增(zēng)长1.7％，出栏量处于近五年同(tóng)期(qī)高位水平(píng)；生猪存(cún)栏4.31亿头，同比增(zēng)长2.0％，环比(bǐ)下(xià)跌4.78％。尉秀告诉记者(zhě)，虽(suī)然今年(nián)一季度(dù)生(shēng)猪(zhū)存栏环比出现下跌，但同比依旧(jiù)增(zēng)长，并处于近9年同期相对高位。

　　此外(wài)从生(shēng)猪产(chǎn)能变化(huà)来看，尉秀表示，据农业(yè)部监测，2023开年以(yǐ)来，国(guó)内能繁母猪存栏(lán)已连(lián)续(xù)三个月下降，但下(xià)降幅度(dù)相当有限，累计(jì)下降1.97％。其中3月(yuè)全国能繁(fán)母猪存栏量(liàng)为4305万头，环(huán)比下跌0.87％，较2022年同期增(zēng)加2.90％，依然高于4100万头的(de)正常(cháng)产能调控目标（约(yuē)为105.00％）。此外据第三(sān)方机构(gòu)数据，国内(nèi)能(néng)繁(fán)母猪存栏自(zì)2022年11月开始下滑，已经连续(xù)5个月下滑(huá)，累(lèi)计下降幅度为(wèi)5.33％。其中，3月(yuè)环比下降(jiàng)1.95％，较2022年(nián)同期增加(jiā)2.96％。“从不同口径(jìng)的统计(jì)数据可以看出，生猪产能有继续回调(diào)走(zǒu)势，但截至3月降幅(fú)均有限。综合来看，当下产能基础依旧(jiù)稳固，生(shēng)猪供应充盈，并没(méi)有(yǒu)出(chū)现能(néng)够驱动周期(qī)上行(xíng)趋势的力量。”

　　展望5月猪价，在(zài)尉秀看来(lái)，伴随(suí)着猪价(jià)再次(cì)阶段性走低，二育补栏或会再次进场，带动猪价走(zǒu)高；但(dàn)今年二次(cì)育肥进出场节奏切(qiè)换加快(kuài)，需(xū)关(guān)注进出场节(jié)奏对猪价的带动。此外受冬(dōng)季(jì)猪病(bìng)等影响(xiǎng)，今(jīn)年2-3月(yuè)有(yǒu)比较(jiào)明(míng)显的(de)小体重猪急抛，出栏量(liàng)的提前透支将(jiāng)在6月(yuè)前后显现，对(duì)期货(huò)LH2307盘面的利(lì)多影响(xiǎng)或许(xǔ)在5月份有体现。总的来看，5月猪(zhū)价(jià)价格重心或高于4月，建(jiàn)议继续重点(diǎn)关注二次育肥、冻品入(rù)库及收储带(dài)来(lái)的情(qíng)绪面影响。

　　方正中期饲料(liào)养(yǎng)殖(zhí)板(bǎn)块研究员宋从(cóng)志(zhì)认为，短期来看，当前生猪整体屠宰量仍维(wéi)持高位，并(bìng)高(gāo)于(yú)去年同期水平(píng)，出栏(lán)体重虽有连续回落，但绝对体重仍在120kg以上，反映(yìng)上游大猪仍在释(shì)放之(zhī)中，二育增加(jiā)导(dǎo)致(zhì)大猪仍有阶(jiē)段性出栏压力。尤(yóu)其去(qù)年(nián)6月份以来能(néng)繁母猪环比增加带来的生猪出栏在5月份可能继(jì)续保持惯性增涨(zhǎng)。但今年二(èr)季度开始(shǐ)生猪市场(chǎng)将逐步(bù)过度至季节性旺(wàng)季(jì)，因此生猪近端(duān)现货(huò)价格大概率已在慢(màn)慢接近底部。

　　中长期来(lái)看(kàn)，尉(wèi)秀表示，下半年是生猪需求的旺季，叠加能繁(fán)母(mǔ)猪的调减在下半年会有(yǒu)一(yī)定程度(dù)的体(tǐ)现(xiàn)，价格重心或(huò)高于上半年，2023年全年猪(zhū)价(jià)的高(gāo)点有望在下半年形成。

　　“我们认(rèn)为，上半年(nián)生猪供应压力最大的时间点有(yǒu)望逐步过去，叠加经济复苏、非瘟带(dài)来仔猪存栏的(de)损(sǔn)失以及猪肉收储，消费端(duān)恢复后(hòu)下方现货价格空(kōng)间有限并有(yǒu)望反弹(dàn)。但考虑到2022下吴亦凡还出得来吗(xià)半年(nián)生(shēng)猪养(yǎng)殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望(wàng)逐步增加，全年猪价重心仍(réng)将(jiāng)低于2022年，交易节奏的把握将更为关(guān)键。”徐盛建议(yì)，长期(qī)投资者可以在(zài)养(yǎng)猪成(chéng)本一带(dài)逐步(bù)择机入场买(mǎi)入生猪2307合(hé)约(yuē)，另外(wài)等反(fǎn)弹后(hòu)逢高空2309合(hé)约。

　　宋从志(zhì)表示，当前生猪期货2305合约期现已在逐步回归，2307及2309合约对2305旺(wàng)季升水扩(kuò)大，由(yóu)于生猪期价目前整体估(gū)值不高(gāo)，后(hòu)续在(zài)收储加(jiā)持下，期(qī)价存在继(jì)续往上(shàng)修复的空间。建议投资者在(zài)交易上可从(cóng)单(dān)边转为观(guān)望，边际上警惕(tì)饲料养殖板块集体估(gū)值下移带来的(de)系统性风(fēng)险。

未经允许不得转载：济宁舞蹈培训学校_济宁洋娃娃舞蹈学校_济宁洋娃娃舞蹈学校官网 吴亦凡还出得来吗