关(guān)注市场热(rè)点消息。

　　美联储布拉德：利率(lǜ)可能需(xū)要进一步(bù)提(tí)高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示(shì)，决策者(zhě)可能不(bù)得不进一步提高利率以给通胀降温，但他补充称，自己(jǐ)将观望一(yī)定时间，看看经济数据表现再决定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我们过去(qù)15个月采取的激进政策遏制了通胀(zhàng)的上升，但目前还(hái)不清楚(chǔ)通胀是否处于(yú)通(tōng)往2％的道(dào)路(lù)上。” 布(bù)拉(lā)德(dé)表(biǎo)示，需要看到“通胀实质性(xìng)下降”才能确(què)信没(méi)有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍(réng)然可以(yǐ)实现软着陆，在不触发(fā)经济严重(zhòng)下滑的情况下帮(bāng)助通胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但(dàn)这不是基(jī)线情景。我认(rèn)为基线情境是经济增(zēng)长缓慢，劳动(dòng)力市场可能略有疲(pí)软(ruǎn)，通(tōng)胀下(xià)降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联储决(jué)策者(zhě)中鹰派官员的(de)代表(biǎo)人物，素有(yǒu)“鹰王”之(zhī)称，但今年在(zài)联邦(bāng)公(gōng)开市场委员会(huì)（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与(yǔ)内地利率互换市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人民银行5月(yuè)5日表示，香港(gǎng)与内地利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利(lì)，初期先(xiān)行开通“北向互换(huàn)通”，“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是(shì)香港及其他国家(jiā)和地区的(de)境外(wài)投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交(jiāo)易、清算、结算等(děng)方面互联互通的机制安排(pái)，参与(yǔ)内地银行间金融衍生品市(shì)场。初期可(kě)交易品种(zhǒng)为利(lì)率互(hù)换产品，报价、交易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投资(zī)者需与外汇交易中心签署报价商协议，并(bìng)为上海(hǎi)清(qīng)算所利率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或该(gāi)类会员(yuán)的清算客户。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”的境外(wài)投(tóu)资(zī)者为(wèi)符合人民银行要求并完成(chéng)内(nèi)地银行间债券市(shì)场准入备案的境外机构(gòu)投资者，并经外汇交易中心开(kāi)通(tōng)“北(běi)向互换通”交易权限(xiàn)。拟(nǐ)申请(qǐng)开通“北(běi)向互换通”交易权限的境外(wài)投资(zī)者需同时申请成(chéng)为场外结算公司的清算会员或该类会员(yuán)的(de)清算客户(hù)。

　　初(chū)期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币，清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)，后续可根据(jù)市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大(dà)乌龙(lóng)，上交所(suǒ)道歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出(chū)现“大(dà)乌龙”。原本公(gōng)告停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘(pán)却仍(réng)能正常交易，盘(pán)中一度上涨近15％。上(shàng)交所发现后，于当日(rì)上(shàng)午10时10分实(shí)施停牌，并发布公(gōng)告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交(jiāo)所发布(bù)关(guān)于嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)停(tíng)牌(pái)及(jí)相关交易处理情(qíng)况的公告。公告称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业(yè)股份(fèn)有限公司（以下简称公司）在上交所网站发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转(zhuǎn)债最后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日(rì)起将停止交(jiāo)易。公司后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性公(gōng)告(gào)。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该可(kě)转(zhuǎn)债仍挂牌交易。上交所发现后，于(yú)当日上午10时10分实(shí)施(shī)停牌。经统计，嵘泰转债在匹配(pèi)成交阶(jiē)段共成交8.35万手(shǒu)，累(lèi)计成(chéng)交9754万元。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券交易所债券(quàn)交(jiāo)易规(guī)则》第一百三(sān)十条等相关规定(dìng)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债2023年5月5日相(xiāng)关(guān)匹配成交取消，交易无效，不进行清算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不受影响(xiǎng)，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于(yú)该(gāi)事件的发生，上(shàng)交所深表歉(qiàn)意，并将妥善(shàn)处(chù)置后续事宜。

　　油脂板块强势反弹(dàn)

　　吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌在(zài)宏观利空(kōng)阶段(duàn)性出尽后，市场情绪有(yǒu)所(suǒ)回暖，叠(dié)加油脂(zhī)市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油(yóu)主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力(lì)合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预期以及欧美银行业危机的(de)继续(xù)发酵，国际(jì)原(yuán)油价格大幅下挫(cuò)，外围市(shì)场环境(jìng)整(zhěng)体偏弱。5月4日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储(chǔ)如预期(qī)加(jiā)息25个基点，这是本轮(lún)加息(xī)周期的第十次加息，也可能是本轮紧缩(suō)周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四(sì)决(jué)定放慢(màn)加息步(bù)伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后，大(dà)宗(zōng)商品市场情绪(xù)出现反弹，油(yóu)脂价格在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫(hè)表示，在此轮(lún)上涨过(guò)程中，棕榈油领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产(chǎn)地供(gōng)给偏紧，同(tóng)时(shí)国内棕榈油(yóu)库存连续(xù)下降支撑(chēng)盘面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆(dòu)油(yóu)因5—6月大豆到港压(yā)力涨幅相对有限(xiàn)。

　　在光大期货(huò)研究(jiū)所油脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由基(jī)本面的改善(shàn)推动的(de)。她表示，一方面源(yuán)于餐饮端的(de)利多预(yù)期。油(yóu)脂(zhī)相关上市(shì)企业一季度业绩大增，多(duō)因为销量上涨和(hé)毛利率提升共同(tóng)推动；“五(wǔ)一”旅游(yóu)出行火(huǒ)爆，交(jiāo)通(tōng)运(yùn)输部数据显示，假期前三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意(yì)味着油脂(zhī)餐饮端(duān)消费亮眼，假期后，现(xiàn)货普(pǔ)遍(biàn)存在一(yī)轮(lún)补(bǔ)库需求。未来很长一段(duàn)时(shí)间(jiān)，餐饮(yǐn)端将持续成为支撑油脂需求的重要力量。另一(yī)方面(miàn)，国内大(dà)豆压榨企业5月(yuè)上(shàng)旬(xún)仍出(chū)现不同程度(dù)的停机计划，市(shì)场现货(huò)供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累(lèi)库(kù)速度放(fàng)缓；而(ér)棕榈油方面，产地库(kù)存出现超(chāo)预期(qī)下降。GAPKI数(shù)据(jù)显示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨，其中产量(liàng)425万吨，出口(kǒu)291万吨(dūn)，印尼国(guó)内消费180万吨(dūn)，分(fēn)项数据和1月几乎持平。机构预(yù)期(qī)马来(lái)西亚(yà)棕榈(lǘ)油4月产(chǎn)量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由(yóu)此推算4月库存(cún)环比(bǐ)减少10％至151万吨。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，海外市场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油库存减少的(de)预(yù)期(qī)支撑，BMD毛棕榈油期货(huò)价格在本周(zhōu)累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整体数(shù)据偏弱，出口月度(dù)环比(bǐ)下(xià)降，且产量降幅(fú)不足，导致市(shì)场情绪(xù)略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油库(kù)存预估(gū)超(chāo)预期下降(jiàng)的乐(lè)观情(qíng)绪，推动期价(jià)快速(sù)反(fǎn)弹(dàn)，而库存(cún)预(yù)估下降的(de)原因来自于马来西亚国内(nèi)消(xiāo)费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师(shī)贾晖表示，外盘带(dài)动(dòng)内盘油脂价(jià)格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加(jiā)的利空因素逐(zhú)步弱(ruò)化也(yě)对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌观和基本(běn)面(miàn)，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调(diào)查(chá)显示，全球第(dì)二大(dà)棕(zōng)榈油生产国——马来(lái)西亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降(jiàng)至11个月以来最低水平，因产量持平且马(mǎ)来西亚国内(nèi)使用量(liàng)增加。受访(fǎng)的九位分析(xī)师和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油库存料(liào)较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并触(chù)及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存也由升(shēng)转降，刷新5个半月(yuè)的最低(dī)水(shuǐ)平。中国粮油商务网监(jiān)测(cè)数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为(wèi)77.9万(wàn)吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合(hé)同(tóng)量为(wèi)4.7万吨，较上周(zhōu)增(zēng)加(jiā)0.7万(wàn)吨。其(qí)中24度(dù)及以下库存(cún)量为73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和(hé)国(guó)内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原(yuán)因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油库(kù)存下降的主要原因来自于产量的季节性减产以及印尼国内出口政策限制(zhì)导(dǎo)致的棕榈油(yóu)出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存(cún)大幅(fú)下降(jiàng)，主要是(shì)受到年初国内疫情防控措(cuò)施(shī)优(yōu)化调整带来的(de)餐饮消费的增加，同时豆棕现(xiàn)货(huò)价差高(gāo)位运行导(dǎo)致棕榈油替代性能大大增强，也进(jìn)一步(bù)刺(cì)激了棕榈油(yóu)的(de)消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国(guó)棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存下降，但由于(yú)印尼5月出口(kǒu)政策出现调整，将允许更多的棕榈油出口，市场对(duì)于(yú)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)5月出(chū)口数据保持谨(jǐn)慎态度。中(zhōng)国和印度作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要的棕榈(lǘ)油进(jìn)口国，虽然库存都不同程度下降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消(xiāo)费和进口积极(jí)性(xìng)。”贾晖表示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对于棕榈(lǘ)油产地(dì)来说，每年的1—4月属(shǔ)于去库周(zhōu)期，因产(chǎn)量处(chù)于(yú)年内低(dī)位，无(wú)法满足当月需求。今年4月(yuè)国际豆棕倒挂(guà)以(yǐ)及需求国(guó)库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有扭(niǔ)转去(qù)库(kù)趋势。可以(yǐ)说，产量绝对水(shuǐ)平(píng)低是去库的主要(yào)原因。后期随着产量季节性增加(jiā)，棕(zōng)榈油重新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方面(miàn)，侯雪(xuě)玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油的去库更(gèng)多是供需双(shuāng)重推动的结(jié)果。随着产地(dì)挺价，进口利润(rùn)差(chà)，棕榈油到港压力下(xià)降，月均到港(gǎng)量30万吨(dūn)左右(yòu)。更为重要的是，国内油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求旺(wàng)盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油(yóu)使用(yòng)限制减少，棕榈(lǘ)油表(biǎo)观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要想(xiǎng)重新累库，需要进口增(zēng)加，也就是说进口利润打开，产(chǎn)地让利，这至少需要产地(dì)库存(cún)压力明(míng)显恢复才有可能(néng)。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情况(kuàng)来看，短期内缺乏明显利多因素驱(qū)动(dòng)，因(yīn)此(cǐ)棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不(bù)过，从更长的年度时间(jiān)周期来看(kàn)，在厄尔(ěr)尼诺气候的(de)预(yù)期下，棕(zōng)榈油有望逐步进入中期企(qǐ)稳(wěn)阶段(duàn)。后续需要密切(qiè)关注厄尔尼(ní)诺(nuò)气候(hòu)的发生和(hé)持续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人(rén)士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于大宗商品的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍然起到主导作用。那么(me)，对于油(yóu)脂(zhī)市(shì)场来(lái)说(shuō)是这样(yàng)吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声，欧(ōu)洲央行在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的(de)步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪出(chū)现反(fǎn)弹。不过，随着(zhe)美联储(chǔ)会议的结(jié)束，市场(chǎng)焦点仍将(jiāng)集中在(zài)美(měi)国银行业的任何可能的风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目前基本面(miàn)仍然多(duō)空交织。当前年(nián)度加拿大油菜籽的(de)丰产对国内市场(chǎng)的压力持(chí)续存(cún)在，5—6月进口(kǒu)大豆(dòu)大量到港的预期(qī)对(duì)豆(dòu)系品种带(dài)来压力，另外国内棕榈油整体库存偏高也使得油脂整体的行情难以表现得特别强势(shì)。不过，油脂的估值在(zài)偏低的油粕比和当前年度(dù)南(nán)美大(dà)豆(dòu)的减产(chǎn)预期的逐渐兑现背(bèi)景下(xià)，又显得(dé)处(chù)于(yú)偏低水(shuǐ)平。在此情(qíng)况下，油(yóu)脂似乎难以表现出独立走势，单(dān)边行(xíng)情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主导(dǎo)。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来(lái)，由于美联储加息已经在市场预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场的(de)利空影响(xiǎng)有(yǒu)限。对于油脂市场来(lái)说，虽然生(shēng)物柴油消(xiāo)费(fèi)占(zhàn)比(bǐ)不低(dī)，比(bǐ)如棕榈油工业消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上，欧盟(méng)工业消(xiāo)费和食用消(xiāo)费(fèi)各占一半(bàn)，但各国生物柴(chái)油政策比例一(yī)段时(shí)期内是固定(dìng)的(de)，不(bù)会(huì)因为(wèi)原(yuán)油及宏观市(shì)场的波(bō)动，而(ér)出(chū)现生(shēng)物柴(chái)油产量的大幅波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因(yīn)此油脂自身基本面对价格(gé)波动仍然将起到主导作用(yòng)。

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