随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也(yě)发(fā)布了一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一(yī)季度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是(shì)银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期(qī)港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(sh合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线àng)升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基(jī)金还(hái)增(zēng)持(chí)了(le)精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自(zì)己对市场的(de)看(kàn)法，基(jī)金君为(wèi)大(dà)家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速(sù)入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的(de)担(dān)忧(yōu)讨论(lùn)，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚(yà)迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持(合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线chí)有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目(mù)前(qián)的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入(rù)非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体公(gōng)司(sī)和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报(bào)在一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以(yǐ)在热点(diǎn)不断切换(huàn)的(de)市(shì)场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺平合肥初中排名前十名有哪些学校，合肥初中排名前十名分数线的(de)一天。

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