本(běn)轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事半导体(tǐ)晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估(gū)值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体解(jiě)决方案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模(mó)头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的(de)核心环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提供一站式代工解决方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研(yán)发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散(sàn)染(戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游(yóu)服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一(yī)直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域(yù)的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力工程技术服(fú)务(wù)及(jí)地理信息技术(shù)服务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主营(yíng)业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模(mó)组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务的(de)国家级(jí)高新技(jì)术和(hé)专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单(dān)位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是(shì)一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合(hé)服务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场景客(kè)户(hù)提供移(yí)动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合(hé)运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案(àn)及云终端(duān)解决方案(àn)，并根据(jù)客户(hù)需求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化(huà)的运营支撑服务(wù)及(jí)技术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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