本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚(xū)晃一(yī苏州市相城区邮编是多少)枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗(xǐ)盘，兔年收益(yì)消耗(hào)殆(dài)尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更多是受(shòu)中(zhōng)概(gài)股(gǔ)拖累(lèi)，后市下跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似(shì)有“兔(tù)子尾(wěi)巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股(gǔ)缘何急跌？或是外围(wéi)股市下跌(diē)的风险输入。作为同股同权的(de)两(liǎng)地上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行(xíng)榜数据显示，截至(zhì)周四(sì)，香港(gǎng)中企指(zhǐ)数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为(wèi)全球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现(xiàn)低迷，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪(xù)上升，国(guó)际资(zī)金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，较上季放(fàng)缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着(zhe)美(měi)国(guó)滞胀(zhàng)隐忧(yōu)未(wèi)减，加(jiā)息势在必行。英(yīng)为财情的美联储利率观测器最新数(shù)据显示，5月(yuè)4日加息(xī)25个(gè)基(jī)点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货(huò)币供应量（未(wèi)经季节性调整(zhěng)）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最(zuì)大降幅，且是连续第四个月收缩。美(měi)联(lián)储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效应(yīng)加剧，在(zài)全球金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史峰值缩(suō)水约9苏州市相城区邮编是多少7.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银(yín)行(xíng)股(gǔ)，银行(xíng)部分龙头股招行等承(chéng)压，相(xiāng)较而言，工商银行兔年以来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行(xíng)股价兔年(nián)颓势，一是(shì)二(èr)者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风格转换。但二者市净率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特(tè)估(gū)概(gài)念(niàn)中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线(xiàn)已(yǐ)是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估(gū)值洼(wā)地(dì)，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和市净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企估值(zhí)回(huí)归市场(chǎng)均值，已是国家资本新战略。国家外(wài)汇局(jú)日前表示：“无论从市盈率还是市(shì)净率等指标看(kàn)，当(dāng)前(qián)A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前总(zǒng)市值取代贵州(zhōu)茅台(tái)成为市值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为(wèi)中特(tè)估龙头。

　　五月预(yù)期(qī)下(xià)跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自(zì)井(jǐng)喷式牛市(shì)带来(lái)的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅(fú)限制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪(hù)指全年和5月(yuè)份上(shàng)涨(zhǎng)的年份分别为(wèi)18次和17次(cì)，二(èr)者(zhě)同时上(shàng)涨的年(nián)份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红(hóng)五(wǔ)月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不太灵(líng)光。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月(yuè)飘红5次，除了(le)2008年当年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其余年份(fèn)皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概(gài)率不低。

　　以科技(jì)股(gǔ)为(wèi)主题的红五月行情能否(fǒu)再现？关(guān)键在要看两点：一是年内上(shàng)涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能(néng)否维(wéi)持强势行情。二是作为A股第(dì)二大行(xíng)业指数(sh苏州市相城区邮编是多少ù)，电(diàn)气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数(shù)年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元(yuán)，较历(lì)史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低(dī)位上涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以(yǐ)来，沪深两市(shì)单(dān)日成交始终维(wéi)持在(zài)万亿元之上，市场(chǎng)人气(qì)并(bìng)未退潮(cháo)，只是风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于(yú)大盘重新回到W形(xíng)整理格(gé)局(jú)，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口，下跌空间亦不大。

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