金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业(yè)务(wù)，保(bǎo)护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行有关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的(de)境外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与(yǔ)交易(yì)对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内(nèi)投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签(qiān)署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资(zī)者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符(fú)合(hé)集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外(wài)投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他(tā)受(shòu)认(rèn)可的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)，受认可的(de)境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币利率(lǜ)互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确认。境外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过(guò)中国人民银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内电子交易平台的(de)连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会(huì)员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍生品(pǐn)交易(yì)的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易(yì)充(chōng)当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别(bié)为境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场外结算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独(dú)立于每一(yī)中央(yāng)对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存(cún)管银(yín)行应当向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边结算(suàn)补偿金的，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当进行跨境人民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务(wù)，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)的(de)情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与的，原则(zé)上应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外(wài)投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者可在香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续(xù)投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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