北京时间5月(yuè)7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈(hā)如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(d融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ā)档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享自己(jǐ)在(zài)股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人(rén)去投资(zī)中(zhōng)国是没有问(wèn)题的(de)。相较于投(tóu)资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买(mǎi)到(dào)一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出(chū)于对(duì)公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不(bù)是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第(dì)一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少(sh融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写ǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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