金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地与香港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负(fù)责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人民(mín)银(yín)行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财(cái)富基(jī)金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn为什么球星都觉得梅西是最佳)“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加(jiā)入其他(tā)受认可的(de)电子交易平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名(míng)单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平台达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经(jīng)达成即(jí)视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国(guó)人民银(yín)行认可的(d为什么球星都觉得梅西是最佳e)境外电子交易(yì)平台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要申请获(huò)得场外(wài)结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客户委托(tuō)场外(wài)结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公(gōng)司或其(qí)综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清(qīng)算(suàn)审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主(zhǔ)体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市(shì)场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全市场每(měi)日交易(yì)净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办(bàn)公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行(xíng)和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外(wài)，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资者(zhě)投资(zī)活(huó)动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构将制订(dìng)配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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