中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成(chéng宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期)为市(shì)场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了(le)实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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