5月10日，有消息称部分银行相关部(bù)门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存款和通知存(cún)款自律上限(xiàn)的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策(cè)走(zǒu)向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学(xué)家李湛、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司(sī)及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(me凶猛的意思是什么 凶猛的近义词n)认为(wèi)，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏(piān)好大幅下降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期(qī)存款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调(diào)调(diào)降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落(luò)实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利(lì)率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制(zhì)创设(shè)以来(lái)，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调(diào)整，当下(xià)有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的(de)降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央(yāng)行的政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面(miàn)要(yào)合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年(nián)是(shì)真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准(zhǔn)以及结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环(huán)境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏(sū)的(de)情况(kuàng)。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下(xià)调的概率不大凶猛的意思是什么 凶猛的近义词，而(ér)存款利率(lǜ)上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调(diào)要(yào)看银行自身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利凶猛的意思是什么 凶猛的近义词率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发(fā)中小(xiǎo)银行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们(men)认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布(bù)的金融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前，我国国(guó)有大(dà)型商业银行和(hé)股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍(réng)有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争。此前，部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制(zhì)、定价较(jiào)低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低(dī)了银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，目前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定(dìng)协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债(zhài)市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考核压力使得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利(lì)于降(jiàng)低(dī)全社会无(wú)风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期(qī)存款占(zhàn)比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续(xù)，但(dàn)解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率(lǜ)下调并(bìng)不等(děng)于政策(cè)利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守(shǒu)住(zhù)自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和(hé)相当部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一(yī)致(zhì)预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久期(qī)短流动(dòng)性好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略(lüè)往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估(gū)值水平较(jiào)低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而(ér)言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专(zhuān)业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风(fēng)险偏(piān)好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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