AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

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　　季(jì)报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发(fā)和利(lì)用等(děng)领域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)pp7塑料杯能不能装开水机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化(huà)、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识(shí)到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人(rén)工(gōng)智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也(yě)显示(shì)出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的(de)增长要(yào)素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为(wèi)维度(dù)的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来社(shè)会的基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季(jì)度(dù)也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年(nipp7塑料杯能不能装开水án)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行(xíng)业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新(xīn)带(dài)来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加(jiā)大对能(néng)源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技(jì)术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能看到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。

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