AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发(fā)展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为全(quán)球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据(jù)安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是受益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期(qī)，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通(tōng)过百度智能云接稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊入(rù)文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个(gè)细(xì)分行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了(le)行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家(jiā)安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们(men)还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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