中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则(zé)延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户(hù)开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服(fú)务的(de)研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，这在具(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面的(de)业务，一方面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地(dì)为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为(wèi)市(shì)场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有(yǒu)数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国(guó)际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变(biàn)。

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