总市(shì)值(zhí)超6万亿的(de)科创板市场(chǎng)，增添风险管理(lǐ)新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健全多层次资(zī)本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本(běn)市场(chǎng)风险管理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同一(yī)天(tiān)，上交所也发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国证监会指导下认真(zhēn)做好(hǎo)科创50ETF期权上(shàng)市相(xiāng)关工作。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市(shì)工作的启动，将为科创板市场的科技(jì)创新投资带来(lái)风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权(quán)品种，满(mǎn)足(zú)投资者多元化的交易(yì)和风险管理需(xū)求。而(ér)相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙(lóng)头产品的(de)规模、流动性(xìng)和(hé)交投活跃度产生积(jī)极(jí)影响，同时为科创板市场(chǎng)投资带来中长(zhǎng)期资金，增强市场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增风(fēng)险管理工具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创(chuàng)50ETF期(qī)权是我国(guó)首只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，科技创新(xīn)特(tè)色鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权(quán)，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻(chè)落(luò)实(shí)党中(zhōng)央、国务院关于推进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建设、支持(chí)浦东新(xīn)区高水平改革开(kāi)放决策部署的重要安(ān)排。

　　证监会表示(shì)，上(shàng)市科(kē)创50ETF期权，有利(lì)于吸(xī)引长期资金(jīn)配置科(kē)创板，激发科创板创新活力(lì)，满足(zú)多(duō)元(yuán)化的交易和风险管理需(xū)求，有(yǒu)助于继续发(fā)挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改革(gé)先行(xíng)先试的示范引领作用，不(bù)断(duàn)提(tí)升服务实体经济质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交易所官网也发(fā)布消(xiāo)息，上交所将在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权(quán)上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，推进科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交(jiāo)所贯彻(chè)落实党的二十大精(jīng)神、“十四(sì)五”规划《纲要》提(tí)出的“完善金(jīn)融支持(chí)创(chuàng)新体系(xì)”、支(zhī)持(chí)浦(pǔ)东新(xīn)区高(gāo)水平(píng)改革开放、支(zhī)持创新(xīn)驱动发展战略的(de)重(zhòng)要举措，对(duì)促进科(kē)创(chuàng)板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支持科创板(bǎn)建设具有积极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科(kē)创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和鼓励“硬科技(jì)”企(qǐ)业上市(shì)的集(jí)聚示(shì)范效应日(rì)益(yì)显现。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技(jì)创新属性持续(xù)强化。

　　上交(jiāo)所表示(shì)，目(mù)前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险管理工(gōng)具，上交(jiāo)所(suǒ)根据市场需求(qiú)积极推动科(kē)创50ETF期权新产品(pǐn)研发，将其作为完善科创板(bǎn)配套(tào)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)、提升科(kē)创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板改革先行先(xiān)试示范引领作用的重要举措。

　　“上市(shì)科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满足科创板(bǎn)投资者风险管理(lǐ)需要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好(hǎo)发挥(huī)资本(běn)市场(chǎng)改革试验(yàn)田作用(yòng)，对于促进科(kē)创(chuàng)板和(hé)股票(piào)期权市场长期持续健康发展(zhǎn)意(yì)义重大(dà)。”上(shàng)交所相关负责人称。

　　同时，监(jiān)管机构(gòu)还积极关注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳(wěn)健运(yùn)行和(hé)风险(xiǎn)防控工作(zuò)，多(duō)举(jǔ)措(cuò)确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市(shì)。

　　证监会表示，证监(jiān)会一(yī)直高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风险防控工作，持(chí)续完(wán)善(shàn)制度规则(zé)体系(xì)，加强运行管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一步完善风险防控(kòng)机(jī)制，并根(gēn)据(jù)市场运(yùn)行情况改进优化，确保科创50ETF期(qī)权(quán)稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度重视ETF期权(quán)市(shì)场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了(le)投资(zī)者(zhě)适当性(xìng)管理制度、保(bǎo)证金(jīn)制(zhì)度(dù)、持仓限额(é)制度(dù)等一系(xì)列(liè)风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运行。

　　针对科创50ETF期权(quán)，作为宽基类ETF期权产品，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)总(zǒng)体沿用前(qián)期的(de)风控措(cuò)施，并根据科(kē)创板股(gǔ)票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相关(guān)措(cuò)施在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交所将在目(mù)前行之(zhī)有效的风(fēng)险防控和市(shì)场监管措施的基础上(shàng)，进一步(bù)做好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保新产(chǎn)品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步，将(jiāng)在中国证监会(huì)的(de)指导下，会同市场各(gè)方扎实(shí)做好各项(xiàng)业务和技术准备工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流(liú)动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市(shì)场基(jī)础、成(chéng)熟、普遍的金融衍生(shēng)工具，在价(jià)格发(fā)现、风险(xiǎn)管理、完善(shàn)市场(chǎng)多空平衡(héng)机制等(děng)方面(miàn)发挥(huī)了(le)重要作用。

　　自2015年(nián)2月(yuè)开展股票期权试点以来，证监(jiān)会组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运(yùn)行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作(zuò)用，为进一步丰(fēng)富ETF期(qī)权品种夯实了基(jī)础。

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，作(zuò)为股(gǔ)票(piào)市场的基础性(xìng)风险管理(lǐ)工具，早在(zài)2015年2月9日，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪(hù)深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中(zhōng)证500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板(bǎn)ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期权启动上市(shì)，国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将增至(zhì)8只(zhǐ)，投资者的风险管(guǎn)理工(gōng)具将(jiāng)更加丰富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募(mù)投资人士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示，目(mù)前我国已经(jīng)推出(chū)了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同的(de)市(shì)值的公司和投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出(chū世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)，将对科创板市场的(de)宽基指数形(xíng)成覆(fù)盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险管理工(gōng)具，这将有利于投资者(zhě)做好风(fēng)险管理，满足不同(tóng)投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约标的都是ETF市场的(de)龙(lóng)头产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易(yì)方(fāng)达创业(yè)板ETF、易方达深证100ETF等(děng)龙头产品，都是(shì)期(qī)权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟(gēn)踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国内股(gǔ)票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易(yì)方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品中，规模也位居(jū)前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权的(de)合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为(wèi)合约标(biāo)的的可能性较大，管理(lǐ)规模(mó)和产(chǎn)品流动性都具备突出优势(shì)。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内(nèi)人(rén)士分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产(chǎn)生积(jī)极影响(xiǎng)。

　　华(huá)南一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理表示，相关的ETF期权上市(shì)后，投资者可以借助(zhù)相应的风险管理工具进行方(fāng)向性投资、波动(dòng)率投资等，在投资层(céng)面的配套策略也会(huì)丰富起来。充分发(fā)挥上述作(zuò)用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模(mó)的提升。

　　“长期来看(kàn)，有(yǒu)了风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)，有利于吸引中长资资(zī)金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也(yě)会让相应(yīng)的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基(jī)金经(jīng)理称。

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