北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和(hé)他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资(zī)中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜的价格买到(dào)一(yī)些更(gèng)好的(de)公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可(kě)能会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出(chū)了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不(精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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