本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)、工银瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募(mù)说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也(yě)是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时基金(jīn)旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外，其余(yú)3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投资价值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估(gū)值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著低(dī)于其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类(lèi)股票(piào)，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心(xīn)指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中(zhōng)观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐(zhú)步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持(chí)续(xù)向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北(běi)交所上市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定(dìng)开年内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报(bào)最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估(gū)值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价(jià)值(zhí)，多位(wèi)业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度性(xìng)差(chà)异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表(biǎo)现差(chà)异较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完(wán)善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，也减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备(bèi)专精特新特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现(xiàn)来(lái)看，他们(men)发现很多(duō)北交所公司今年以来依(yī)然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四(sì)季(jì)度(dù)以来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策利好，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下(xià)调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加(jiā)了筛选的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能(néng)由(yóu)于供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前(qián)仍处(chù)于(yú)初(chū)创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一(yī)，或有(yǒu)望随(suí)着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标的，未来随着(zhe)北交所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大(dà)市值、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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