金融界4月26日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻(bō)璃(lí)行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值合(hé)适(shì)做多但是驱动有限的阶段(duàn)。前期(qī)我们做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)下，存在周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释累库和(hé)订(dìng)单下滑(huá)导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也基本兑现，期货重心(xīn)下移。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这三点可能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前来看，投产(chǎn)的变数预计不大(dà)；中游库存偏低(dī)，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存(cún)在缺(quē)货迹(jì)象，基差表(biǎo)现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等(děng)待检修的兑(duì)现造成(chéng)现(xiàn)货的趋紧(jǐn)反馈，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧是等待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套(tào)的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并不(bù)匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们(men)观察到下游原片库(kù)存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的(de)因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片(piàn)库(kù)存的(de)可(kě)能性(xìng)。但是从(cóng)近期的现货反(fǎn)馈来看，各家玻(bō)璃厂(chǎng)继续上调现货价格(gé)，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总体还(hái)是(shì)正套(tào)思路。

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