分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了(le)更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风(fēng)险能(néng)力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提(tí)升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过(guò)度集(jí)中、对(duì)金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落(luò)地，回(huí)归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的(de)基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手了(le)更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的(de)流动性风(f第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ēng)险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对于投资者(zhě)有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投(tóu)资(zī)者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投(tóu)资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分散(sàn)化、安全(quán)化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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